Trong bối cảnh Chính phủ đang đẩy mạnh tiến độ cổ phần hóa loạt ông lớn như Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển nông thôn Việt Nam (Agribank), Tập đoàn Than - khoáng sản VN (TKV), Tập đoàn Bưu chính - viễn thông VN (VNPT), Tập đoàn Hóa chất VN (Vinachem)… thì Bộ Giao thông Vận tải lại có đề xuất đưa Tổng công ty Cảng hàng không Việt Nam (ACV) trở lại là DNNN.

Lý do Bộ này đưa ra là để “tạo điều kiện đảm bảo cao nhất về an ninh quốc phòng cho hoạt động hàng không”.

Trong khi đó, ACV đã cổ phần hóa cuối năm 2015 với vốn điều lệ hơn 21.771 tỷ đồng, trong đó Nhà nước nắm chi phối với 95.4%, còn lại cổ đông nhỏ lẻ.

Đáng nói, nhiều quỹ ngoại cũng nắm giữ cổ phần ACV như Vietnam Enterprise Investments Limited (VEIL, thuộc Dragon Capital) đến cuối 2018 ghi nhận khoản đầu tư cổ phiếu này với giá vốn 7,23 triệu USD nhưng giá thị trường gần 44 triệu USD.

Hay VinaCapital Vietnam Opportunity Fund (VOF) và Asset Plus Vietnam Growth Fund cũng nắm giữ lượng lớn cổ phiếu ACV. Đến cuối tháng 7, VOF (thuộc VinaCapital) nắm giữ hơn 79 triệu USD cổ phiếu ACV, tương đương 8,5% tổng tài sản ròng.

Nói thể để thấy rằng, câu chuyện mua lại 4.6% vốn, tương ứng hơn 100 triệu cổ phần từ hơn 7.000 cổ đông nhỏ lẻ này liệu có dễ dàng?

Lịch sử đã từng ghi nhận việc mua lại cổ phần từ hàng ngàn cổ đông nhỏ lẻ của một công ty đại chúng không phải là dễ, đơn cử như trường hợp của CTCP Thủy sản Minh Phú (mã chứng khoán MPC).

Ông chủ của Minh Phú đã từng than rằng không thể gọi điện cho hàng ngàn cổ đông để đề nghị bán từng lô cổ phiếu lại cho Công ty vì có những cổ đông chẳng để ý gì tới số cổ phần mình đang nắm giữ.

Vì thế mà sau một thời gian dài không đưa được cơ cấu cổ đông về dưới con số 100 khiến Minh Phú phải trở lại sàn chứng khoán.

Thêm vào đó, để mua lại được số cổ phần đó, ACV dự kiến sẽ phải chi khoảng 8.000 tỷ đồng tính theo thị giá đang quanh mức 80.000 đồng/cổ phiếu.

Vay nợ lớn

Mặc dù theo báo cáo tài chính gần nhất, tại ngày 30/6/2019, ACV có tổng tài sản 58.727 tỷ đồng, trong đó tiền và khoản đầu tư tài chính ngắn hạn khá “xông xênh” với hơn 29.000 tỷ đồng. Song vay nợ tài chính của ACV không phải là nhỏ tới hơn 15.500 tỷ đồng, trong đó chủ yếu là vay bằng nguồn vốn ODA.

Tình hình kinh doanh của ACV từ năm 2012 đến tháng 6/2019

Về tình hình kinh doanh, từ sau thời điểm cổ phần hóa, ACV ghi nhận sự tăng trưởng khá tốt khi doanh thu năm 2018 đạt mức cao kỷ lục tới hơn 16.090 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế hơn 6.135 tỷ đồng.

Riêng 6 tháng đầu năm có sự tăng trưởng tốt so cùng kỳ 2018 khi doanh thu và lợi nhuận lần lượt đạt 8.909 tỷ đồng và 3.695 tỷ đồng.

Liên quan đến việc phê duyệt quyết toán lúc cổ phần hóa, báo cáo tài chính của ACV đến nay vẫn bị các đơn vị kiểm toán nhấn mạnh về việc này dù thời điểm cổ phần hóa đã diễn ra từ 31/3/2016.

Cổ phiếu ACV chính thức đang giao dịch trên sàn UPCoM vào tháng 11/2016, hiện ghi nhận mức tăng vọt 244% kể từ khi lên sàn.

Do khối lượng cổ phiếu ngoài thị trường không nhiều nên thanh khoản của ACV cũng không quá cao, bình quân chỉ hơn 79.000 cổ phiếu được giao dịch mỗi ngày tính trong vòng 1 năm qua.

Biến động cổ phiếu ACV từ khi lên sàn đến nay