Theo Chứng khoán Vietcap (VCSC), lợi nhuận trước thuế 9 tháng của PV Power giảm so cùng kỳ có thể do (1) lợi nhuận gộp của POW giảm do giá nguyên liệu dầu và khí đốt cũng như chi phí vận hành (chi phí bảo trì) cho các nhà máy nhiệt điện của POW cao hơn và (2) POW không ghi nhận khoản bồi thường lỗ tỷ giá trong nửa đầu năm 2023 so với 584 tỷ đồng trong nửa đầu năm 2022.

VCSC ước tính sản lượng quý 3/2023 của POW đạt khoảng 2,9 tỷ kWh, giảm 3% so cùng kỳ. Còn doanh thu quý 3 ở mức 6,4 nghìn tỷ đồng, tăng 5% so cùng kỳ. VCSC cho rằng mức sản lượng giảm so cùng kỳ chủ yếu do kết quả kinh doanh kém khả quan của NT2 vì (1) sản lượng trong tháng 7 và tháng 8/2023 giảm 50% so cùng kỳ và (2) nhà máy này đã trải qua kỳ đại tu cho phần lớn tháng 9/2023 so với không có đại tu vào tháng 9/2022.

Theo ước tính của VCSC, POW ghi nhận lỗ trước thuế 47 tỷ đồng vào quý 3/2023 so với mức lãi 224 tỷ đồng của quý 3/2022. VCSC cho rằng điều này là do (1) giá khí tăng cao và (2) giá thị trường phát điện cạnh tranh (CGM) thấp. VCSC cũng lưu ý là giá CGM trung bình toàn thị trường tháng 7 là 1.464 đồng/kWh, tăng 9% so cùng kỳ và tháng 8 là 783 đồng/kWh, giảm 48%.

VCSC cũng cho rằng giá CGM tháng 9/2023 sẽ thấp hơn so với tháng 9/2022 do lượng mưa nhiều đột biến vào tháng trước.