Trên thị trường, cổ phiếu TCB vẫn đang giao dịch quanh mốc 39.400 đồng/cp trong phiên sáng ngày 8/8, ghi nhận giảm 5% trong vòng 3 tháng qua. Khối lượng giao dịch bình quân hơn 5,3 triệu đơn vị mỗi phiên.

Mirae hạ giá mục tiêu TCB dựa trên điều chỉnh giảm dự phóng lợi nhuận

Mirae Asset Securities công bố báo cáo phân tích cổ phiếu TCB của Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (Techcombank) ngày 2/8 với chủ đề "Đa dạng hoá danh mục".

Theo Mirae, trong 6 tháng 2022, tổng tài sản của Techcombakn tăng gần 10% lên 623,7 nghìn tỷ, với động lực chính từ tăng trưởng cho vay khách hàng với mức tăng hơn 44,2 nghìn tỷ. Đáng chú ý, tổng tài sản sinh lời tăng 8% so đầu kỳ nhưng giảm 0,8% cùng kỳ, đạt 562,8 nghìn tỷ.

Tỷlệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA) của Techcombank giảm nhẹ 3% trong nửa đầu năm 2022 xuống 47,5%. Nhân tố chính ảnh hưởng đến CASA suy giảm đến từ tiền gửi của phân khúc khách hàng cá nhân giảm, do các yếu tố như thu nhập thặng dư giảm cũng như thay đổi cơ cấu danh mục đầu tư. Bên cạnh CASA giảm, vay liên ngân hàng tăng mạnh ở mức 25,6% và mặt bằng lãi suất liên ngân hàng gia tăng cũng ảnh hưởng tiêu cực đối với chi phí huy động của Techcombank.

Trong quý 2/2022, Techcombank ghi nhận hơn 7,3 nghìn tỷ lãi trước thuế (tăng 40% so cùng kỳ). Như vậy, lũy kế lợi nhuận trước thuế 6 tháng đạt 14,1 nghìn tỷ, tăng 22,3% và hoàn thành 52,2% kế hoạch năm. Các nguồn thu chính tăng trưởng tốt như thu nhập thuần từ hoạt động cho vay tăng 25,2% và thu nhập thuần từ hoạt động dịch vụ tăng 39,1%. Tỷ lệ chi phí trên tổng thu nhập chỉ tăng nhẹ ở mức 1%, trong khi chi phí dự phòng giảm 56,1%.

Mirae cho rằng, Techcombank có triển vọng ổn định hơn nhờ cơ cấu lại danh mục tín dụng và chất lượng tài sản tốt.

Chất lượng tài sản cao được duy trì trong 6 tháng 2022 của Techcombank, giúp triển vọng doanh thu tăng trưởng ổn định trong trung hạn. Tỷ lệ nợ xấu (NPL) và tỷ lệ nợ xấu mở rộng (Gross NPL - bao gồm nợ nhóm 2) giảm lần lượt 6bps và 15bps xuống còn 0,6% và 1,13%. Nợ tái cơ cấu giảm mạnh từ mức 1,9 nghìn tỷ xuống 0,6 nghìn tỷ đến hết quý 2, chỉ chiếm khoảng 0,1% danh mục cho vay. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu đạt 172% (tăng 9%). 

Chất lượng tài sản tốt sẽ ổn định thu nhập trong ngắn hạn. Thêm vào đó, tỷ lệ an toàn vốn (CAR) cao ở mức 15,7% (tăng 0.7%) sẽ hỗ trợ cho tăng trưởng tín dụng. Lợi thế CASA cao cũng gúp ổn định biên lãi thuần trong bối cảnh biến động lãi suất. Tổng thể, Mirae kỳ vọng mức tăng trưởng thu nhập hai chữ số là khả thi đối với Techcombank.

Do đó, Mirae duy trì khuyến nghị Mua đối với cổ phiếu TCB nhưng hạ giá mục tiêu xuống 46.000 đồng/cp.

Cụ thể, Mirae hạ giá mục tiêu cho ngân hàng TCB từ mức 48.000 đồng/cp xuống 46.000 đồng/cp, tương đương với mức P/B mục tiêu là 1,4 lần. Việc hạ giá mục tiêu dựa trên điều chỉnh giảm dự phóng lợi nhuận. Tuy rủi ro tín dụng tập trung đã phần nào được điều tiết trong 6T22, nhà đầu tư vẫn nên cẩn trọng với tỷ trọng của nhóm tài sản có tính rủi ro cao.