ĐHĐCĐ thường niên vừa qua của CTCP Sonadezi Châu Đức (HoSE: SZC) đã thông qua kế hoạch năm 2023 với doanh thu 914 tỷ đồng, tăng nhẹ 6% so năm trước; lợi nhuận sau thuế 210 tỷ đồng, tăng 7%.

Trong cơ cấu doanh thu, mảng KCN chiếm 556 tỷ đồng (giảm 26%), doanh thu mảng khu đô thị (KĐT) là 222 tỷ đồng (tăng vọt 231%), doanh thu mảng BOT ở mức 87 tỷ đồng (năm 2022 không phát sinh) và doanh thu sân golf là 40 tỷ đồng (tăng 48%).

Năm 2022, SZC ghi nhận doanh thu thuần 859 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 197 tỷ đồng (lao dốc 39% so năm 2021).

Với kết quả đó, SZC vẫn quyết định trả cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 20% cho năm 2022 và 10% (không xác định cổ tức bằng tiền hay cổ phiếu) cho năm 2023.

Cổ đông SZC cũng đã thông qua phương án phát hành 60 triệu cổ phiếu (tỷ lệ phát hành 2:1) cho cổ đông hiện hữu sau khi trả cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 20%, số tiền thu được sẽ dùng để phát triển Khu dân cư (KDC) và sân golf Châu Đức, KCN Châu Đức và/hoặc cơ cấu lại các khoản vay.

Đợt phát hành dự kiến hoàn tất trong năm 2023-2024. Giá phát hành sẽ không thấp hơn giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu của SZC tại thời điểm phát hành. BVPS của SZC vào cuối năm 2022 là 12.785 đồng (sau khi điều chỉnh cổ tức 20%).

Về KCN Châu Đức, SZC cho biết đến cuối năm 2022 có 100 ha sẵn sàng cho thuê (đã hoàn tất đền bù và hoàn thiện cơ sở hạ tầng) cũng như 62 ha backlog chưa thực hiện. Giá niêm yết cũng tăng 10% trong quý 1/2023 so với giá năm 2022.

Còn KĐT Hữu Phước sẽ là động lực dẫn dắt lợi nhuận cho SZC trong năm 2023. SZC đã ghi nhận 28/164 căn shophouse vào năm 2022 với tổng doanh thu là 67 tỷ đồng (2,4 tỷ đồng/căn, 11 triệu đồng/m2) với biên lợi nhuận gộp 80%. Phân khúc shophouse được chia thành hai giai đoạn. Giai đoạn 1 gồm 75 căn shophouse, trong đó đã bán 70 căn, bàn giao 28 căn. Giai đoạn 2 gồm 89 căn shophouse. SZC đã hoàn thành xây dựng 75 căn của giai đoạn 1 và gần như hoàn thành 70/89 căn của giai đoạn 2.

SZC cho biết BOT 768 tiếp tục thu phí vào tháng 5. Mảng BOT đã đóng góp doanh thu 66 tỷ đồng hàng năm cho SZC trong giai đoạn 2019-2020 trước khi dừng để nâng cấp lên thu phí tự động.

Riêng sân golf, Ban lãnh đạo SZC dự phóng doanh thu tăng trưởng 48% nhưng dự báo mảng này sẽ tiếp lỗ trong năm nay. 18 lỗ golf đã được hoàn thành vào quý 4/2022 trong khi 18 lỗ còn lại dự kiến sẽ hoàn thành vào năm 2024.

Thách thức trung hạn của SZC là chi phí đền bù tăng và vốn đầu tư vốn lớn. Chi phí đền bù cho tất cả các dự án của SZC đã tăng lên 11 tỷ đồng/ha (47 USD/m2, tăng 122%) vào năm 2022, tương ứng sẽ cần 4,8 nghìn tỷ đồng để đền bù cho toàn bộ diện tích đất còn lại theo giá đền bù vào năm 2022. Với rủi ro chi phí đền bù gia tăng và kế hoạch đầu tư kéo dài, ban lãnh đạo cho biết tổng mức đầu tư có thể cần được điều chỉnh tăng thêm trong tương lai từ mức đã được phê duyệt hiện tại là 17 nghìn tỷ đồng. Đây đã là một khoản đáng kể so với vốn chủ sở hữu hiện tại của SZC là 1,5 nghìn tỷ đồng.