Dựa trên quan điểm thận trọng, Chứng khoán BIDV (BSC) đưa ra khuyến nghị KHẢ QUAN cổ phiếu DPG và đưa ra giá mục tiêu 44.500 đồng/cp (+13% so với mức giá đóng cửa ngày 9/6) dựa trên phương pháp SOTP và một số giả định sau:

Mức P/E áp dụng cho mảng xây dựng là 6 lần. Sử dụng phương pháp DCF cho mảng thủy điện với WACC là 11%.

Do DPG sở hữu quỹ đất có quy mô lớn so với quy mô doanh nghiệp và có giá vốn tương đối tốt, tuy nhiên lại chưa được đánh giá lại chính xác trên bảng cân đối tài chính do đó BSC giả định áp dụng phương pháp định giá với P/B = 1,5 lần đối với tài sản bất động sản hiện hữu trên bảng cân đối tài chính.

BSC lưu ý giá trị định giá trên chưa phản ánh hết tiềm năng của mảng bất động sản với một số dự án có quy mô lớn như dự án KĐT Cồn Tiến (30ha) và Khu dịch vụ nghỉ dưỡng Bình Dương (183ha).

Rủi ro đầu tư: Rủi ro chu kỳ ngành thủy điện: Rủi ro thời tiết ảnh hưởng đến sản lượng mảng Thủy điện và tiến độ xây dựng lắp đặt nhà máy bị chậm trễ.

Rủi ro liên quan đến tiến độ thực hiện dự án: Một trong những rủi ro đặc thù của ngành kinh doanh BĐS liên quan trực tiếp đến tiến độ thực hiện dự án, vốn có thể bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố như: (1) tiến độ đền bù giải tỏa mặt bằng, (2) giải quyết các vấn đề pháp lý, (3) tiến độ giải ngân nguồn vốn…

Ngoài ra, ngành bất động sản cũng chịu ảnh hưởng trực tiếp từ các chính sách và pháp lý liên quan, điển hình nguồn cung bất động sản đang bị thắt chặt trong vòng 1-2 năm trở lại đây hoặc các chính sách liên quan đến sản phẩm condotel, du lịch nghỉ dưỡng.

Về phân tích kỹ thuật: DPG vẫn đang ở trong trạng thái tăng giá dài hạn trong hơn 1 năm nay nhưng đang dần đi đến điểm kết thúc của xu hướng. Thanh khoản cổ phiếu trong những tuần gần đây đang có chiều hướng giảm dần cho thấy các nhà giao dịch cũng không còn quá kỳ vọng vào một nhịp tăng mạnh của DPG như thời gian trước đây.

Các chỉ báo kỹ thuật của cổ phiếu hiện vẫn đang ở trong trạng thái tương đối khả quan. Nếu nhìn theo phân tích Fibonacci, DPG có thể tiếp tục hướng về ngưỡng Fib 100% trong một vài tuần tiếp theo.

Khuyến nghị: Nhà đầu tư có thể mua cổ phiếu và cân nhắc chốt lời tại vùng giá 43.500 đồng/cp, cân nhắc cắt lỗ nếu ngưỡng hỗ trợ 38.500 đồng/cp bị xuyên thủng.

Kế hoạch kinh doanh 2021 tham vọng