Lợi nhuận sụt giảm do yếu tố thị trường

Năm 2023, lợi nhuận của DRC giảm 20% so với năm trước. Nguyên nhân chính là do sản lượng tiêu thụ lốp Bias giảm mạnh 26%. Điều này do nhu cầu thị trường yếu và người tiêu dùng chuyển sang sử dụng lốp Radial ngày càng phổ biến.

Bên cạnh đó, sự cạnh tranh gay gắt từ các doanh nghiệp sản xuất lốp Radial Trung Quốc với giá thành rẻ khiến DRC gặp nhiều khó khăn trong việc bù đắp doanh thu từ lốp Bias.

Mặc dù sản lượng tiêu thụ lốp Radial tăng nhờ việc mở rộng công suất nhà máy, tuy nhiên mức tăng này không đủ để bù đắp cho sự sụt giảm của lốp Bias.

Kết quả kinh doanh DRC năm 2023. Nguồn: DRC, SSI Research

Lốp Radial đóng góp 65% tổng doanh thu, sản lượng tiêu thụ tăng 16% nhờ công suất mới. Tuy nhiên, mức tăng trưởng sản lượng tiêu thụ lốp Radial không đủ bù đắp cho sự sụt giảm của lốp Bias. DRC cần có chiến lược phù hợp để giải quyết vấn đề cạnh tranh và tìm kiếm thị trường mới để duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai.

Doanh thu "lội ngược dòng" 

Dự báo lợi nhuận ròng của DRC trong năm 2024 và 2025 là 15% và 20% so với năm 2023. Lý do chính cho sự tăng trưởng này bao gồm nhu cầu tiêu thụ nội địa và xuất khẩu phục hồi, đóng góp ngày càng tăng của sản phẩm mới (lốp radial cho ô tô chở khách) và việc bổ sung công suất lốp radial cho xe buýt. Biên lợi nhuận gộp dự kiến sẽ ổn định trong năm 2024 và tăng nhẹ trong năm 2025.

Về thị trường lốp, nhu cầu lốp Bias dự kiến sẽ giảm do xu hướng chuyển sang lốp Radial. Tuy nhiên, DRC dự kiến sản lượng tiêu thụ lốp Bias sẽ tăng nhẹ trong năm 2024 và giảm trở lại trong năm 2025.

Đối với lốp Radial, DRC đã tăng công suất sản xuất lốp radial cho xe tải và xe buýt trong năm 2024. Thị trường Brazil và Mỹ là thị trường xuất khẩu chính của DRC cho lốp Radial.

Dự kiến doanh thu theo mảng hoạt động. Nguồn: DRC, SSI Reasearch

Theo SSI, DRC sẽ có nhiều triển vọng tích cực để phát triển trong tương lai. Đơn kiện chống bán phá giá lốp Thái Lan tại thị trường Mỹ, dự kiến sẽ được đưa ra trong nửa cuối năm 2024, hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận cho DRC trong dài hạn.

Lịch sử khuyến nghị cổ phiếu DRC. Nguồn: SSI Research

Mặc dù lợi nhuận dự kiến của Q1/2024 có thể tăng mạnh so với mức nền so sánh thấp của năm trước, việc tăng trưởng lợi nhuận trong các quý tới dự kiến chỉ đạt mức một chữ số do mức nền so sánh thấp của năm trước không còn. Vì vậy, nhà đầu tư cần xem xét kỹ lưỡng các rủi ro để đưa ra quyết định đầu tư hợp lý.