Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) cho rằng Tập đoàn Hóa chất Đức Giang (HoSE: DGC) hướng đến năm 2024 kỳ vọng thuận lợi hơn.

Nhìn lại kết quả kinh doanh quý 3/2023 của DGC yếu hơn đáng kể so với kỳ vọng của KBSV do giá bán phốt pho vàng và axit phosphoric hồi phục chậm hơn so với dự báo, khiến kết quả kinh doanh tổng thể 9 tháng 2023 chưa cải thiện nhiều. Do đó, lợi nhuận sau thuế 9 tháng 2023 của DGC chỉ đạt 2.507 tỷ đồng, tương đương với mức giảm 49% so cùng kỳ.

KBSV dự phóng doanh thu thuần cả năm 2023 của DGC sẽ đạt 10.019 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ 3.395 tỷ đồng, lần lượt giảm 31% và 39% so năm trước.

Cho năm 2024, dự phóng doanh thu thuần đạt mức 11.638 tỷ đồng, tăng 16%, còn lợi nhuận sau thuế 3.863 tỷ đồng, cũng tăng 14% so cùng kỳ. Dù vậy, kết quả của năm 2024 vẫn chưa lấy lại được phong độ của năm 2022.

Tiêu thụ thiết bị bán dẫn kỳ vọng hồi phục trong 2024

Tiêu thụ thiết bị bán dẫn và khuôn chip toàn cầu có dấu hiệu hồi phục từ cuối 1/2023. KBSV cho rằng nhu cầu tiêu thụ thiết bị bán dẫn toàn cầu sẽ có dư địa tăng trưởng trong năm 2024 từ mức nền thấp năm 2023.

Hơn nữa, KBSV cũng kỳ vọng động thái nới lỏng chính sách của Fed trong 6 tháng cuối năm 2024 có thể hỗ trợ nhu cầu tiêu thụ bán dẫn hồi phục đáng kể. Các tổ chức nghiên cứu gồm World Semiconductor Trade Statistics và Gartner dự báo mức tăng trưởng ngành bán dẫn toàn cầu trong năm 2024 đạt lần lượt 13,1% và 16,8% so cùng kỳ. Theo đó, KBSV kỳ vọng giá phốt pho vàng và TPA sẽ diễn biến tích cực hơn trong 2024.

Cán cân cung cầu phân bón phốt phát toàn cầu thuận lợi trong 6 tháng đầu 2024

Nhà xuất khẩu phân phốt phát lớn nhất thế giới là Trung Quốc hiện chưa cho thấy các động thái nới lỏng lệnh cấm xuất khẩu phân bón do lo ngại không đảm bảo nguồn cung nội địa. Ấn Độ sẽ phải tích trữ DAP để chuẩn bị sẵn sàng cho vụ mùa Rabi trong bối cảnh chính phủ có áp lực đảm bảo cho cuộc tổng tuyển cử năm 2024 diễn ra suôn sẻ.

KBSV cho rằng triển vọng giá và nhu cầu tiêu thụ WPA trong 6 tháng đầu năm 2024 sẽ diễn biến tích cực do Ấn Độ phải đẩy mạnh nhập khẩu để tự sản xuất phân phốt phát. Giá phân bón DAP nội địa cũng có thể được hưởng lợi nếu tình hình thiếu hụt nguồn cung toàn cầu không được cải thiện.

Dự án Tổ hợp hóa chất Đức Giang Nghi Sơn kỳ vọng sẽ khởi công trong 6 tháng đầu năm 2024

Theo ban lãnh đạo DGC, dự án sẽ được khởi công muộn nhất trong 6 tháng cuối năm 2024. KBSV bắt đầu đưa dự án vào trong mô hình dự phóng với giả định thận trọng rằng dự án sẽ hoàn thành trong quý 22025, đóng góp khoảng 670 tỷ đồng vào doanh thu năm 2025 của DGC với biên lợi nhuận gộp đạt 12%.

Các năm sau đó, giả định doanh thu từ dự án sẽ tăng trưởng với CAGR 20% đến khi đạt mức doanh thu với công suất đa vào khoảng 1.500 tỷ đồng/năm. Dự án được kỳ vọng sẽ giúp DGC thâm nhập lĩnh vực kinh doanh xút đầy tiềm năng và đồng thời cũng là bước chuẩn bị cho công ty hoàn thành chuỗi giá trị sản xuất với đại dự án Bô-xít Tây Nguyên trong dài hạn.

Trên thị trường, cổ phiếu DGC trên đà tăng lên mức 93.900 đồng/cp chốt phiên ngày 26/12, ghi nhận mức tăng hơn 80% trong vòng 1 năm qua. Thanh khoản cũng khá sôi động khi bình quân hơn 2,8 triệu cổ phiếu được sang tay mỗi phiên.