Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG): Giá mục tiêu 76.000 đồng/cổ phiếu

(Vietnamdaily) - SSI đưa ra giá mục tiêu 1 năm cho MWG là 76.000 đồng/cổ phiếu (từ 65.800 đồng) dựa trên ước tính lợi nhuận năm 2025 và duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu MWG.

Lê Trần 15/08/2024 18:58

Khuyến nghị: KHẢ QUAN. Giá mục tiêu 1 năm: 76.000 Đồng/cp. Tăng: +13,9%. Giá ngày 13/08/2024): 66.700 Đồng/cp

Theo Chứng khoán SSI, MWG đã công bố KQKD Q2/2024 khả quan với doanh thu đạt 34,1 nghìn tỷ đồng (+16% svck) và lợi nhuận ròng đạt 1,12 nghìn tỷ đồng (so với chỉ 17 tỷ đồng trong Q2/2023), vượt ước tính cả năm của SSI.

Trong Q2/2024, công ty tiếp tục đóng cửa các cửa hàng điện thoại điện máy (ICT & CE) hoạt động kém hiệu quả (lần gần đây mà công ty đóng cửa các cửa hàng điện thoại điện máy là vào Q4/2023) để tối ưu hóa chi phí trong các quý tới.

Cùng với việc duy trì lượng hàng tồn kho an toàn, đã góp phần mang lại lợi nhuận cho mảng điện thoại điện máy. Trong khi đó kết quả kinh doanh của mảng bách hóa theo sát ước tính của SSI, với doanh thu/cửa hàng liên tục tăng, từ đó thúc đẩy lợi nhuận.

Dau tu The Gioi Di Dong (MWG): Gia muc tieu 76.000 dong/co phieu

Chuỗi bách hóa đã có lãi trong Q2/2024 (LNTT đạt 7 tỷ đồng), mặc dù tốc độ mở mới cửa hàng có phần chậm trong nửa đầu năm 2024. Tuy nhiên, khi doanh thu/ cửa hàng đi vào ổn định, công ty sẽ tập trung hơn vào tối ưu hóa chi phí (tự động hóa các hoạt động vận hành để giảm chi phí lao động và logistics) để nâng cao biên lợi nhuận và đẩy mạnh mở mới cửa hàng.

MWG dự kiến số lượng cửa hàng bách hóa (khoảng 1.700 cửa hàng tính đến Q2/2024) sẽ vượt số lượng cửa hàng điện thoại điện máy (khoảng 3.200 cửa hàng) trong trung hạn (2027-2028).

Do KQKD mảng điện thoại điện máy trong Q2/2024 tốt hơn kỳ vọng, SSI điều chỉnh tăng ước tính lợi nhuận ròng năm 2024-2025 lần lượt lên 4,3 nghìn tỷ đồng (+26 lần, từ 3,47 nghìn tỷ đồng) và 6,0 nghìn tỷ đồng (+39% svck, từ 4,5 nghìn tỷ đồng).

SSI đưa ra giá mục tiêu 1 năm mới theo pp SOTP cho MWG là 76.000 đồng/cổ phiếu (từ 65.800 đồng) dựa trên ước tính lợi nhuận năm 2025 và duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu MWG.

Quan điểm ngắn hạn: SSI kỳ vọng lợi nhuận của MWG vẫn sẽ tăng trưởng ổn định trong nửa cuối năm 2024 (+17 lần svck), mặc dù việc nhà đầu tư nước ngoài bán ròng có thể vẫn gây ảnh hưởng đến giá cổ phiếu.

Quan điểm dài hạn (3-5 năm): Lợi nhuận của BHX cải thiện sẽ là động lực tăng trưởng chính cho MWG trong năm 2026, trong khi tăng trưởng lợi nhuận của chuỗi điện thoại điện máy sẽ quay về mức bình thường sau đà tăng trưởng trong năm 2024-2025. SSI ước tính tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) của lợi nhuận ròng giai đoạn 2026-2028 là 15-20%.

Rủi ro: Tiêu dùng không thiết yếu phục hồi chậm hơn kỳ vọng.

Lê Trần

#cổ phiếu thế giới di động

SAB có giá mục tiêu 61.000 đồng/cổ phiếu vì lợi nhuận thấp hơn kỳ vọng

(Vietnamdaily) - Theo SSI, SAB đã công bố KQKD Q2/2024 trái chiều với doanh thu thuần đạt 8,1 nghìn tỷ đồng (-2,7% svck) trong khi LNST đạt 1,3 nghìn tỷ đồng (+9% svck).

SAB co gia muc tieu 61.000 dong/co phieu vi loi nhuan thap hon ky vong

SAB giành thêm thị phần trong bối cảnh tăng trưởng ngành chững lại

Theo chứng khoán SSI, kết quả này kém khả quan và thấp hơn kỳ vọng do mùa Euro không thể thúc đẩy tiêu thụ tại cửa hàng (on-trade).

Tuy nhiên, SSI lưu ý rằng SAB đã giành lại vị thế dẫn đầu ngành, khi người tiêu dùng vẫn tiếp tục thắt chặt chi tiêu. So với quý trước, doanh thu và LNST lần lượt tăng 12,6% và 28,8% so với quý trước. SSI lưu ý rằng quý 2 thường là mùa cao điểm của SAB, do đó SSI đã kỳ vọng vào sự phục hồi cao hơn so với quý trước.

Tỷ lệ SG&A/Doanh thu thấp hơn ở mức 13,3%, so với Q2/2023 là 16,4% và Q1/2024 là 14,6% do SSI cho rằng SAB đã chủ động giảm các chi phí quảng cáo khuyến mại (A&P) trong giai đoạn tiêu thụ bia chậm, đặc biệt khi quy định tuân thủ nồng độ cồn khi lái xe được áp dụng một cách chặt chẽ.

Lũy kế trong 6 tháng đầu năm 2024, công ty đã đạt 15,3 nghìn tỷ đồng doanh thu (+5,1% svck) và 2,3 nghìn tỷ đồng LNST (+5,8% svck), lần lượt hoàn thành 44,4% và 51,2% kế hoạch kinh doanh của công ty.

Trong năm 2024, SSI kỳ vọng doanh thu thuần và NPATMI sẽ lần lượt đạt 32,2 nghìn tỷ đồng (+5,6% svck) và 4,5 nghìn tỷ đồng (+8,3% svck). Theo đó, doanh thu thuần và NPATMI trong nửa cuối năm 2024 dự kiến tăng trưởng lần lượt là +11% và +11% svck.

Đối với năm 2025, SSI kỳ vọng doanh thu thuần và NPATMI sẽ lần lượt đạt 33,7 nghìn tỷ đồng (+4,8% svck) và 4,8 nghìn tỷ đồng (+5,8% svck).

Chứng khoán SSI điều chỉnh tăng 1,8% dự báo doanh thu năm 2025 nhờ động lực tích cực từ việc giành lại vị thế dẫn đầu ngành. Do tiêu dùng trong nước phục hồi khá chậm, nên người tiêu dùng thắt chặt chi tiêu. SAB sẽ là công ty được hưởng lợi thông qua các thương hiệu truyền thống của công ty.

Chứng khoán SSI nhận định tại mức giá 54.000 đồng/cổ phiếu, cổ phiếu SAB đang giao dịch ở mức P/E năm 2024 và 2025 lần lượt là 15,5x và 14,7x, so với mức trung bình lịch sử là 28x.

Cổ phiếu SAB gần đây bị hạ định giá do: thị trường chững lại do tuân thủ nghiêm ngặt quy định không lái xe khi đã uống rượu bia và kỳ vọng doanh thu chậm lại và lợi nhuận thấp hơn do đề xuất tăng thuế tiêu thụ đặc biệt dự kiến có hiệu lực từ năm 2026.

Chứng khoán SSI đưa ra giá mục tiêu 12 tháng là 61.000 đồng/cổ phiếu (từ 65.400 đồng/cổ phiếu). Với tiềm năng tăng giá 13%, SSI duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu SAB.

Xem chi tiết

Kết quả kinh doanh khá kém, STK được khuyến nghị trung lập

(Vietnamdaily) - Theo SSI, trong Q2/2024, STK đã công bố kết quả khá kém khi doanh thu thuần và lỗ ròng lần lượt đạt 303 tỷ đồng (-26% svck, +14% so với quý trước) và -56 tỷ đồng (Q2/2023 ghi nhận 38 tỷ đồng lợi nhuận ròng).

Ket qua kinh doanh kha kem, STK duoc khuyen nghi trung lap

STK chặng đường phục hồi còn khá gập ghềnh

Theo chứng khoán SSI, trong Q2/2024, STK đã công bố kết quả khá kém khi doanh thu thuần và lỗ ròng lần lượt đạt 303 tỷ đồng (-26% svck, +14% so với quý trước) và -56 tỷ đồng (Q2/2023 ghi nhận 38 tỷ đồng lợi nhuận ròng).

Nguyên nhân chủ yếu là do: sản lượng tiêu thụ thấp do nhu cầu yếu; hoạt động của các dây chuyền kiểm tra sản phẩm và đóng gói tự động bị lỗi; và lỗ tỷ giá chưa thực hiện là 42 tỷ đồng liên quan đến khoản vay bằng USD để tài trợ cho nhà máy Unitex.

Xem chi tiết