VCSC vừa có điều chỉnh khuyến nghị cho Tổng CT Cảng Hàng không Việt Nam (ACV) từ Khả quan xuống Phù hợp thị trường và giảm 1,5% giá mục tiêu xuống 74.500 đồng/cp.
Giá cổ phiếu của ACV đã tăng 15% trong 3 tháng qua bất chấp các diễn biến của dịch COVID-19 đã ảnh hưởng đáng kể đến ngành hàng không của Việt Nam.
Phiên sáng 1/9, cổ phiếu ACV giao dịch quanh mức 77.400 đồng/cp, tương ứng vốn hoá tới 168.500 tỷ đồng.
 |
Sở dĩ VCSC điều chỉnh giá mục tiêu của ACV xuống thấp hơn chủ yếu do VCSC giảm 7,2% dự báo tổng lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số của ACV trong giai đoạn 2021-2025.
Đáng chú ý, VCSC giảm mạnh 69% dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số năm 2021, chủ yếu để phản ánh tác động nghiêm trọng hơn từ dịch COVID-19 tại Việt Nam đối với lượng hành khách của ACV.
Cụ thể, cho năm 2021, VCSC dự báo doanh thu của ACV đạt 5,3 nghìn tỷ đồng, giảm 32% và lãi ròng đạt 612 tỷ đồng, giảm mạnh 63%.
Còn năm 2022, VCSC giả định doanh thu của ACV đạt 14,5 nghìn tỷ đồng, tăng mạnh 173% và lãi ròng là 3,6 nghìn tỷ đồng, gấp 5,9 lần. Con số này dựa trên kỳ vọng sẽ được thúc đẩy bởi sự phục hồi cả số lượng hành khách trong nước và quốc tế - giả định việc kiểm soát dịch COVID-19 thành công ở Việt Nam bắt đầu từ giữa quý 4/2021 cũng như việc triển khai tiêm vaccine thành công.
VCSC tin rằng ACV có vị thế tốt để duy trì sức khỏe tài chính - ngay cả khi dịch COVID-19 tiếp tục diễn biến phức tạp hơn so với dự báo. Tuy nhiên, việc phục hồi của ACV phụ thuộc nhiều vào việc kiểm soát dịch COVID-19 và triển khai vaccine tại Việt Nam và toàn cầu.
Dù vậy, VCSC gần như giữ nguyên dự báo trong giai đoạn 2026-2030 khi tin rằng sự phục hồi về số lượng hành khách sẽ được hỗ trợ bởi việc triển khai thành công tiêm vaccine tại Việt Nam và các nước có lượng khách du lịch lớn đến Việt Nam.
Cũng cần lưu ý, ở ACV có nhiều yếu tố tác động tích cực hoặc rủi ro như vốn xây dựng cơ bản, mở rộng năng lực sân bay, việc tiêm chủng tại Việt Nam và các nước có khách du lịch lớn đến Việt Nam...
Riêng trong 6 tháng 2021, lãi ròng của ACV chỉ đạt 1.203 tỷ đồng, giảm hơn 169 tỷ đồng so với báo cáo tự lập.
Hiện ACV đang có 33.2 ngàn tỷ đồng tiền mặt và các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn, trong đó hơn 90% là các khoản tiền gửi ngân hàng ngắn hạn. Nhờ đó, ông lớn cảng hàng không này cũng có khoản doanh thu tài chính dồi dào giữa bối cảnh COVID-19 bóp nghẹt bầu trời của các hãng hàng không.
