Trong báo cáo chiến lược về tháng 11, Chứng khoán BIDV (BSC) đã đưa ra 2 kịch bản thị trường như sau:

Kịch bản 1: Tâm lý dần ổn định và lực cầu bắt đáy hình thành mặt bằng giá trên 1.000 điểm, VN-Index có nhịp kiểm tra lại cản 1.050 điểm của mô hình 2 đáy lệch với mục tiêu giá tại 1.100 điểm.

Diễn biến tích cực của thị trường chứng khoán Hoa Kỳ và hoạt động giao dịch khối ngoại trong khi các yếu tố vĩ mô của nền kinh tế trong tầm kiểm soát, giải ngân vốn đầu tư công và triển khai gói phục hồi phát triển kinh tế - xã hội được thúc đẩy cuối năm và thông tin rõ ràng hơn về thị trường trái phiếu doanh nghiệp sẽ là động lực hỗ trợ thị trường hồi phục sau 2 tháng giảm sâu.

Kịch bản 2: Diễn biến tỷ giá, lãi suất và thanh khoản trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp tiếp tục căng thẳng. Các Ngân hàng Trung ương tiếp tục đẩy mạnh tăng lãi suất, chính sách zero covid Trung Quốc chưa nới lỏng và cuộc xung đột địa chính trị căng thẳng.

Những điều này vẫn tạo nên tâm lý bi quan và tiêu cực về nỗi lo suy thoái kinh tế thế giới và dòng tiền tiếp tục phòng thủ ở các kênh tài sản ít rủi ro hơn. VN-Index có thể mất ngưỡng tâm lý 1.000 điểm và lui về các vùng điểm thấp hơn đáy 986 điểm.

Kịch bản mà BCS đưa ra cho thị trường.

Trong khi đó, P/E VN-Index kết thúc tháng 10 ở mức 10,9 lần, giảm 9,9% so với tháng 9, và cũng là mức thấp tương đương giai đoạn tháng 3/2020 (thị trường giảm mạnh vì Covid). P/E VN-Index do vậy giảm thêm 2 bậc về thứ 5 của các châu Á, trong khi P/E HNX-Index ở mức 13,3 lần – đứng thứ 10 khu vực.

Tháng 11, P/E VN-Index dự báo vận động trong vùng 11,0 – 11,5 trong kịch bản tích cực khi VN-Index quay trở lại vùng 1.100 điểm bên cạnh kỳ vọng nhịp hồi phục từ vùng đáy. Thanh khoản dự báo dao động ở mức 0,5 – 0,6 tỷ USD/phiên khi VN-Index đang tích lũy lại trên 1.000 điểm. 

Chiến lược đầu tư tháng 11

Các ngân hàng trung ương các nước đẩy mạnh tăng lãi suất đang gây áp lực không nhỏ đến ổn định tỷ giá, lãi suất tại các nước trong đó có Việt Nam. Trước áp lực tỷ giá, Ngân hàng Nhà nước đã nâng lãi suất điều hành thêm 2% trong vòng 1 tháng.

Mặt bằng lãi suất huy động kỳ hạn dài tăng nhanh, cùng với rủi ro trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp khiến cho thị trường chứng khoán giảm sức hấp dẫn mặc dù các chỉ số định giá cơ bản của VN-Index đang giảm về vùng thấp như năm 2020. Niềm tin thị trường vẫn đang bị thử thách nghiêm trọng trước những tin đồn và thời gian không có thông tin hỗ trợ.

Do vậy, BSC vẫn chưa có thay đổi lớn so với nhận định trong báo cáo tháng 10 và tiếp tục khuyến nghị theo hướng đầu tư tích lũy thận trọng tại một số nhóm ngành có thể hưởng lợi bởi quyết định tăng lãi suất điều hành, bao gồm: nhóm có giá đã điều chỉnh đủ hấp dẫn; nhóm vay nợ ít; nhóm có tỷ lệ nắm giữ tiền mặt cao; nhóm hưởng lợi nếu Trung Quốc mở cửa sớm nền kinh tế (nguyên vật liệu, xuất khẩu, du lịch).

“Nhà đầu tư cần theo dõi thêm các thông tin, diễn biến cập nhật về tình hình thế giới, quan điểm điều hành của các ngân hàng trung ương và khả năng Trung Quốc mở cửa sớm nền kinh tế trong giai đoạn sắp tới”, BSC nhấn mạnh.