Tuy nhiên, sự thật lịch sự lại cho thấy Quan Vũ và ngựa Xích Thố không hề có sự liên hệ nào với nhau.

Trước hết, hãy bàn đến lai lịch của con ngựa Xích Thố theo như tiểu thuyết Tam quốc diễn nghĩa do La Quán Trung sáng tác. Tương truyền, ngựa Xích Thố ban đầu thuộc về Đổng Trác. Đổng Trác vốn là một quyền thần mưu mô cuối thời Đông Hán, đầu thời Tam Quốc trong lịch sử Trung Hoa. Họ Đổng nổi tiếng vì đã lợi dụng sự cầu cứu của quan lại nhà Hán trong việc diệt trừ thế lực hoạn quan mà đã khống chế được kinh thành, phế vua cũ, lập vua mới bù nhìn.

Để trấn áp được các thế lực chống đối, Đổng Trác đã mua chuộc viên mãnh tướng thời đó là Lã Bố, xui Lã Bố giết chết bố nuôi là Đinh Nguyên, mang quân về dưới trướng mình. Ngựa Xích Thố cũng được Đổng Trác tặng cho Lã Bố từ đây. Theo miêu tả của La Quán Trung, ngựa Xích Thố dài một trượng, cao tám thước, mình đỏ rực như lửa, không có 1 sợi lông tạp, ngày có thể chạy ngàn dặm, lại có thể vượt suối trèo non như thường.

Tháng 2 năm 199, Lã Bố bị Tào Tháo và Lưu Bị dồn vào đường cùng ở lầu Bạch Môn, thành Hạ Bì. Lã Bố muốn xin hàng Tào Tháo nhưng Tào được Lưu Bị khuyên nên giết để trừ họa nên đã sai người thắt cổ chết Lã Bố. Ngựa Xích Thố lại rơi vào tay Tào Tháo.

Sau này, Tào Tháo đã trao lại ngựa Xích Thố cho Quan Vũ, Quan Vũ cả mừng liền quỳ xuống cảm ơn. Khi đó, Tháo đã phải bất ngờ mà thốt lên: Ta đã bao phen trao tặng nào là mỹ nữ, nào là vàng bạc, nào là gấm vóc, sao chẳng thấy Vân Trường vui, nay cho con ngựa này mà Vân Trường lại tạ ơn hậu như vậy?

Quan Vũ cũng chính là cưỡi con ngựa này vượt qua 5 cửa ải chém sáu tướng như trong truyện Tam quốc diễn nghĩa. Sau này, Quan Vũ bị liên quân Ngô-Ngụy giáp công và giết chết, ngựa Xích Thố lại về tay Mã Trung, bộ tướng của Phan Chương. Con ngựa này mấy hôm liền không chịu ăn cỏ rồi cũng chết theo chủ cũ.

Đó là kết cục của ngựa Xích Thố theo như tiểu thuyết Tam quốc diễn nghĩa. Theo chính sử, ngựa Xích Thố là một con ngựa tốt, chạy nhanh như gió và đúng là thuộc sở hữu của Lã Bố. Người đời từng có câu: "Người có Lữ Bố, ngựa có Xích Thố". Tuy nhiên, sử sách không hề nói đến việc Xích Thố còn chủ nào khác ngoài Lã Bố. Khi Lữ Bố chết, con ngựa này không hề được đề cập đến một lần nào nữa. Nhân vật Quan Vũ cũng không được ghi chép rằng từng cưỡi một con ngựa như vậy.

Tóm lại, ngựa Xích Thố do Quan Vũ cưỡi chỉ là một sự hư cấu, tưởng tưởng của La Quán Trung trong Tam quốc diễn nghĩa mà thôi.