Khuyến nghị mua VIB với giá 25.900 đồng/cp

CTCK Bản Việt (VCSC): 222 cổ đông đại diện cho 85% quyền biểu quyết đã tham dự ĐHCĐ của VIB vào ngày 15/03/2023. Phiên hỏi đáp tập trung vào triển vọng hoạt động cốt lõi và đặc điểm rủi ro của danh mục cho vay.

Kế hoạch cho năm 2023 bao gồm tăng trưởng tín dụng đạt 25,0% YoY, huy động vốn (bao gồm tiền gửi khách hàng và giấy tờ có giá) tăng trưởng 26,2% YoY, tỷ lệ nợ xấu dưới 3% và lợi nhuận trước thuế (LNTT) đạt 12,2 nghìn tỷ đồng (+15,3% YoY). Mục tiêu ROE và ROA năm 2023 lần lượt là 27,1% và 2,6%.

VIB cũng đề xuất (1) phương án phát hành cổ phiếu thưởng (421,5 triệu cổ phiếu — 20% số cổ phiếu đang lưu hành), (2) phát hành 7,6 triệu cổ phiếu ESOP (tương đương 0,36% số cổ phiếu đang lưu hành) và (3) cổ tức tiền mặt với tỷ lệ 5% (500 đồng/cổ phiếu) sẽ được chi trả trong thời gian còn lại của năm 2023.

CTCK khuyến nghị cổ phiếu nào phiên 17/3?

Khuyến nghị khả quan REE với giá mục tiêu 80.500 đồng/cp

CTCK Bản Việt (VCSC): CTCP Cơ Điện Lạnh công bố tài liệu ĐHCĐ, trong đó công ty đặt kế hoạch tham vọng với doanh thu năm 2023 tăng 17% YoY đạt 10,9 nghìn tỷ đồng, cao hơn 20% so với dự báo. Ngoài ra, công ty đặt mục tiêu LNST đi ngang YoY đạt 2,7 nghìn tỷ đồng trong năm 2023, cao hơn 17% so với dự báo.

VCSC cho rằng kế hoạch doanh thu và LNST cao là nhờ đóng góp lợi nhuận đáng kể từ mảng BĐS. Đáng chú ý, REE đặt kế hoạch doanh thu và LNST lần lượt là 1.144 tỷ đồng và 405 tỷ đồng cho mảng BĐS (so với không ghi nhận doanh thu và lợi nhuận trong dự).

Đóng góp từ mảng BĐS chủ yếu nhờ các căn thấp tầng thuộc dự án BĐS nhà ở Bồ Xuyên tại Thái Bình (miền Bắc). REE cam kết sẽ hoàn tất việc bán toàn bộ các căn trong năm 2023 với biên lợi nhuận ròng tương ứng là 35%.

Ngoài ra, REE có kế hoạch mở rộng công suất điện tái tạo thêm 100 MW trong năm 2023 thông qua việc phát triển dự án và M&A, điều này hỗ trợ cho dự báo.

Đối với mảng cho thuê văn phòng, tòa nhà văn phòng E-town 6 sẵn sàng đưa vào hoạt động trong quý 4/2023 và có tỷ lệ lấp đầy là 30% trong quý đầu tiên đưa vào hoạt động. REE cũng kỳ vọng tòa nhà E-town 6 sẽ được lấp đầy 100% vào năm 2024.

E-town 6 sẽ giúp tăng diện tích văn phòng cho thuê của công ty thêm 37.000 m2, và giá cho thuê tối thiểu của dự án theo kế hoạch là 29 USD/m2. Các yếu tố này củng cố dự báo của chúng tôi cho rằng tòa nhà văn phòng mới này sẽ nâng tổng diện tích sàn cho thuê thêm 30% và giúp tăng LNST mảng cho thuê văn phòng thêm 30% YoY trong năm 2024.

Cuối cùng, REE đề xuất cổ tức tiền mặt năm 2022 là 1.000 đồng/cổ phiếu và cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 15%. VCSC hiện có khuyến nghị KHẢ QUAN cho REE với giá mục tiêu là 80.500 đồng/cổ phiếu.

Khuyến nghị phù hợp BVH với giá mục tiêu 49.500 đồng/cp

CTCK Bản Việt (VCSC): Điều chỉnh 13,5% giảm giá mục tiêu xuống 49.500 đồng/cổ phiếu và điều chỉnh hạ khuyến nghị từ KHẢ QUAN xuống PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG cho Tập đoàn Bảo Việt (BVH).
Giá mục tiêu thấp hơn là do (1) điều chỉnh giảm 12,6%/10,6% dự phóng LNST sau lợi ích CĐTS trong các năm 2023/2024 và (2) điều chỉnh giảm P/B mục tiêu từ 1,90 lần xuống 1,83 lần.

VCSC điều chỉnh giảm 12,6% dự báo lợi nhuận năm 2023 do (1) dự báo thu nhập tài chính ròng giảm 6,6% ảnh hưởng (2) dự báo lỗ từ HĐKD bảo hiểm giảm 5,7%. Dự báo mức lỗ giảm là do mức giảm 6,9% trong chi phí HĐKD bảo hiểm và chi phí quản lý bù đắp cho mức giảm 2,1% trong dự báo phí bảo hiểm gốc năm 2023.

VCSC kỳ vọng các đợt tăng lãi suất của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) trong giai đoạn tháng 9-10/2022 sẽ có tác động tích cực đối với thu nhập tài chính của BVH trong năm 2023.

Yếu tố hỗ trợ: (1) Chi phí bồi thường thấp hơn dự kiến; (2) tăng trưởng phí bảo hiểm cao hơn dự kiến. Rủi ro: Cạnh tranh gay gắt trong lĩnh vực bảo hiểm nhân thọ và/hoặc phi nhân thọ có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng của BVH.